原文链接：https://cobie.substack.com/p/incentives-structures
- 要研究所有市场参与者的动机，首先要了解
- 谁持有代币 & 比例
- 成本
- 什么时候解锁 & 什么时候卖
- YouTuber 的成本很低
- L1 的例子
- L1 创始团队：希望自己的网络估值上升，想要吸引用户和开发者，然后卖币。
- 所以会通过激励计划来支持项目
- 但到最后慢慢地越来越多边缘项目、毫无价值的项目
- L1 上的 project 的创始团队：希望获得报酬以构建有用的东西，并卖币
- 散户：想要 1) 通过 L1 上的 project 积累/flip L1 原生代币， 2) L1 原生代币上涨。最终还是 u 本位。
- KASTA 的例子
- IDO 那时有买家，后来没有新买家
- 二级参与只能在 IDO 买
- 任何等待购买的人都可能被一直下跌的价格行为吓到了，所以又难有新的买家
- 产品还没有上市，没有基于产品的需求
- 并且后来多了卖家（种子轮私募轮解锁、团队可能卖一些、散户割肉）
- Looks Rare ($LOOKS) 的例子
- 乍看之下 LooksRare 赚取的费用，75% 奖励给社区，3.3% 归属早期种子投资者
- 但实际上，LooksRare 规定的是 100% 奖励给 $looks 的质押者。但不是人人的 $LOOKS 都可以质押。
- 社区的“质押奖励”和“交易奖励”不是第一天就有/发放的
- “种子投资者” 被锁定不能卖但是可以质押
- 重新算一遍就会发现大体上变成：70% 空投，20% 归属早期种子投资者，10% 流动性管理
- 这只是第一天的样子，后续团队有资格随着时间的推移进行质押，团队、种子投资者可质押的比例会被稀释
- 交易刷量，返 $LOOKS
- 就像 永续 ICO
- 本质上还是 fcoin 的交易挖矿
- 区别是返还给 $looks 的质押者，而不仅仅是团队
- 不确定是好事还是坏事，本来 ICO 筹到钱的话 最好是去购买有价值的东西，但现在买了 WETH 和 注意力
- 是个新颖的尝试
- 如果 筹到的 WETH 能用于团队建设会不错
- 注意力也挺宝贵，如果能借机成长起来，实现真实用户留存，也不错
- LooksRare 一直是其自身成功的牺牲品
- LOOKS 的高市场价格和估值导致其很难长久维持
- 如果 LooksRare 能够维持真实交易量，它将成为 OpenSea 的一个有趣的社区拥有的替代品。
- 刷量交易奖励的 $LOOKS 如果有锁定期会更好
文章后续讨论
- https://twitter.com/cobie/status/1494868773924450308?s=12
- 机制设计得好的话确实可能正循环（价格上涨 → 对持有者越来越有吸引力），但 $LOOKS 这个存在负循环
- 认清这些旁氏本质上还是短期游戏，真正重要的是：能否有真实用户留存
- https://twitter.com/cobie/status/1494955531261386755
- 大部分 buy/burn 机制都是资本效率低下的，更好的做法是花费在长期建设上
- 注：关于这点也可以看 ‣。对于早期项目来说销毁不是一个好主意。（因为没有为协议带来增长，而且可能会造成以后供应不足）
- 不觉得 LOOKS 将收入用于 pump price 是个好主意
- @curvethots 指出：buy/burn 而不是分红，对监管更友好（因为不会被认为是证券），又能实现被动地奖励代币持有者（因为价格上涨了）。是比较好的去中心化利益再分配机制。
- 但 LOOKS 本来就有分红，而且如果这么考虑得话，完全可以选择以减少团队质押比例的方式来分多点给社区
- cobie 进一步指出“被动地奖励代币持有者” 对于精明的交易者并不适用，因为他们会卖出锁定盈利
- 而且 burn ，比起 分红机制，会导致 APY 下降，所以导致对买家的吸引力下降。
- 分红机制中 供应不变但 APY 上升，所以自然而然能吸引买家